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El avance del shale oil de Estados Unidos frena los planes de la OPEP

21/12/2018 | ARGENTINA | Noticias Destacadas | 559 lecturas | 0 Votos



El 2019 no parece ser el ideal para apostar a una suba del precio del crudo. Aunque va rumbo a los u$s 70 el barril, termina el a√Īo a un nivel inferior al del 1¬į de enero




La OPEP y Rusia empezaron el a√Īo recortando la producci√≥n de petr√≥leo, dedicaron la mitad del a√Īo a subirla y lo terminan con un acuerdo para volver a bajarla.

En resumidas cuentas, √©se es el relato de lo que pas√≥ con el mercado petrolero este a√Īo. Pero si bien es momento de mirar hacia atr√°s, lo que nos dice sobre el 2019 quiz√°s est√© provocando algunas noches de insomnio en Riad y Mosc√ļ.

Los precios del petr√≥leo todav√≠a van rumbo a promediar los u$s 70 el barril por primera vez desde el derrumbe del mercado en 2014, pero est√°n terminando el a√Īo a un nivel inferior al que comenzaron el 1 de enero. Hay que ser audaz para apostar a que el 2019 finalizar√° otra vez por encima de u$s 70.

La raz√≥n, cuando uno elimina todo el ruido geopol√≠tico que este a√Īo agit√≥ los precios del petr√≥leo ‚ÄĒdesde las sanciones y exenciones en Ir√°n, el derrumbe de Venezuela, los tuits de Donald Trump y la supuesta participaci√≥n de Arabia Saudita en el asesinato de Jamal Khashoggi‚ÄĒ se reduce en un simple factor: la irresistible fuerza del shale norteamericano reapareci√≥ a un ritmo que aplasta cualquier otro acontecimiento que surja en su camino.

Eso es clave para comprender la tendencia subyacente del petr√≥leo y sugiere que el pr√≥ximo podr√≠a ser un a√Īo dif√≠cil para los pa√≠ses que dependen del crudo.

A principios de 2018, se esperaba que Estados Unidos agregar√≠a algo menos de 1 mill√≥n de b/d de producci√≥n en el a√Īo, seg√ļn un pron√≥stico de la divisi√≥n de estad√≠sticas del Departamento de Energ√≠a. Otros organismos como la Agencia Internacional de Energ√≠a y la OPEP preve√≠an cifras similares.

En cambio, la porci√≥n de shale estadounidense no s√≥lo super√≥ esas expectativas sino que las aplast√≥. Seg√ļn la Administraci√≥n de Informaci√≥n Energ√©tica de Estados Unidos, la producci√≥n de petr√≥leo creci√≥ un promedio de 1,53 millones b/d o m√°s del 50% de lo que hab√≠an previsto.

Ese petr√≥leo norteamericano adicional, junto con la mayor producci√≥n de l√≠quidos de gas natural, ilustra claramente lo que pasa cuando los precios est√°n en un nivel que permite empezar a rellenar las diezmadas arcas de los miembros de la OPEP ‚ÄĒla industrial del shale estadounidense empieza a expandirse a una tasa incre√≠ble.

Para ponerlo en contexto, el incremento de la producci√≥n de EE.UU. en 2018 es equivalente a agregar la mitad de la producci√≥n de petr√≥leo de Ir√°n al mercado en un a√Īo. El aumento interanual solo es mayor a la producci√≥n individual de ocho de los 14 pa√≠ses miembro de la OPEP, o nueve si se incluye a Qatar.

Con este incremento de producci√≥n, EE.UU. termina el a√Īo como el mayor productor de crudo; bombeando casi 12 millones b/d supera c√≥modo a Arabia Saudita y Rusia.

Para la seguridad energ√©tica de EE.UU. y un sinn√ļmero de compa√Ī√≠as grandes y peque√Īas que participan del sector, √©sta es una buena noticia.

Pero para aquellos que dependen de que el precio sea mayor ‚ÄĒya sea para financiar presupuestos nacionales o, en el caso de algunas grandes energ√©ticas, para financiar altos dividendos en un momento de gran incertidumbre de los inversores con respecto al sector‚ÄĒ es un motivo de preocupaci√≥n.

La OPEP, encabezada por Arabia Saudita, y Rusia decidieron a principios de este mes que era mejor recortar la producción y apuntalar los precios que tratar de hacer sufrir a la industria del shale con un período de bajos ingresos. Tras intentar eso en 2014, Arabia Saudita no está con ánimo de repetir el experimento tras el impacto que tuvo el barril de petróleo a u$s 40 en su economía.

Pero si bien la mayoría de los operadores piensan que la decisión de remover 1,2 millones b/d del mercado será suficiente para apuntalar los precios en el corto plazo, al mismo tiempo el shale va a crecer a un ritmo tremendo.

Esto amenaza a países como Arabia Saudita y Rusia con el fantasma de una interminable ronda de recortes que simplemente abren paso al shale, mientras la producción fuera de su control crece más rápido que la demanda global.

Podrían conseguir un respiro a mediados de 2019 si EE.UU. endurece las sanciones contra las exportaciones de petróleo iraní, tal como muchos esperan, especialmente si los precios se moderan en torno a los actuales niveles cercanos a u$s 60 el barril.

El gran tema es el crecimiento del shale y c√≥mo los mayores productores pueden responder. Los pa√≠ses y las compa√Ī√≠as que se aferraron al mantra de bajar costos durante la breve recuperaci√≥n del petr√≥leo en 2018 probablemente ahora lo agradezcan.

El a√Īo pr√≥ximo no parecer√≠a ser el ideal para apostar a una fuerte suba del precio dado el giro a largo plazo que el shale estadounidense ha consolidado en este mercado.

Fuente: Revista Petroquímica

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