La industria de Oil & Gas en la Argentina cerr贸 2025 con una fotograf铆a tan contundente como asim茅trica: mientras el no convencional volvi贸 a marcar hitos productivos, el petr贸leo y el gas convencionales atraviesan uno de los retrocesos m谩s profundos de las 煤ltimas d茅cadas. El motor que evita un balance negativo es, una vez m谩s, Vaca Muerta.

En noviembre, la producci贸n de petr贸leo no convencional en la cuenca neuquina alcanz贸 los 575,5 mil barriles diarios, lo que representa un crecimiento interanual del 31,6% y un salto del 69,5% frente al mismo mes de 2023. El avance del shale permiti贸 compensar el fuerte declino del resto de las cuencas y empuj贸 a la Argentina a un nuevo r茅cord hist贸rico de producci贸n total, aun cuando el desempe帽o agregado del pa铆s muestra se帽ales de fragilidad estructural.

El contraste es evidente al analizar el comportamiento de las cuencas convencionales. La Cuenca del Golfo San Jorge, segunda en importancia por volumen y exportaciones, registr贸 una ca铆da del 13,6% interanual y del 16,3% frente a noviembre de 2023. En la propia provincia de Neuqu茅n, la producci贸n convencional retrocedi贸 un 13,2% interanual y un 17,7% en la comparaci贸n bianual.

El deterioro se replica en el resto del pa铆s: la Cuenca Cuyana cay贸 cerca del 10%, la Cuenca Austral mostr贸 descensos del orden del 7%, y el Noroeste (NOA) atraviesa una situaci贸n cr铆tica, con una baja del 24,5% interanual y un desplome acumulado del 41,9% respecto de 2023.

Sin el aporte extraordinario del shale, el balance petrolero argentino ser铆a claramente negativo. El r茅cord de producci贸n nacional alcanzado en noviembre es, en los hechos, un r茅cord sostenido exclusivamente por Vaca Muerta.

La radiograf铆a del gas natural reproduce el mismo patr贸n estructural. En noviembre, la producci贸n de gas no convencional en Neuqu茅n alcanz贸 los 63,9 millones de metros c煤bicos diarios, con un crecimiento del 3,3% interanual y del 9% frente a 2023. Ese desempe帽o permiti贸 sostener niveles operativos hist贸ricamente elevados, a pesar del fuerte declive del resto de las cuencas.

La producci贸n convencional de gas en Neuqu茅n cay贸 un 19,8% interanual, mientras que el segmento tight gas se hundi贸 un 21,1%, acumulando una p茅rdida del 34% en dos a帽os. La situaci贸n es similar en la Cuenca San Jorge (-12,9% interanual), la Cuyana (-14,5%) y el NOA, donde la baja alcanza el 17,5% anual y cerca del 20% en el bienio.

La 煤nica excepci贸n positiva fuera del shale neuquino es la Cuenca Austral, que logr贸 sostener una producci贸n de 25,0 MMm%B3/d, con un crecimiento del 1,6% interanual y del 4,9% respecto a 2023. El desempe帽o se explica por la puesta en marcha del proyecto offshore F茅nix, que demand贸 una inversi贸n cercana a los US$ 700 millones.

El cierre de noviembre confirma que la Argentina produce m谩s petr贸leo y gas que nunca, pero tambi茅n deja en evidencia una dependencia cada vez mayor del no convencional. Vaca Muerta no solo impulsa los r茅cords: evita una ca铆da abrupta de la producci贸n nacional en un contexto de agotamiento de yacimientos maduros, falta de inversiones en 谩reas tradicionales y reconfiguraci贸n del mapa energ茅tico.

El desaf铆o hacia adelante no es menor. El shale sostiene el presente y proyecta exportaciones, pero el desplome del convencional plantea interrogantes sobre el equilibrio territorial, el empleo en cuencas hist贸ricas y la necesidad de definir una estrategia de transici贸n que contemple algo m谩s que r茅cords productivos concentrados en una sola formaci贸n.