El gran crecimiento de China y los países subdesarrollados; la geopolítica energética de mano de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP); el uso del petróleo como un bien financiero especulativo; las sospechas del fin de la era hidrocarburífera; y el increíble surgimiento del no convencional en los Estados Unidos podrían explicar estos movimientos. Al fin y al cabo, es un juego de oferta y demanda.

Entonces, ¿qué está pasando ahora? El precio del WTI (West Texas Intermidiate) bajó a 23,5 dólares por barril. Hay que ir veinte años atrás, hasta el 2002, para llegar a estos valores (que si uno ajustara por inflación americana sería al 1999). Bajó un 50% en apenas 18 días, desde 46 dólares/barril el 5 de marzo, hasta 23,5 dólares/barril el 23 de marzo.

Según los pronósticos de hace 15 días del IEA (International Energy Agency), el coronavirus hará que la demanda se contraiga por primera vez desde el año 2009 (crisis financiera de fin del 2008). Mientras se estimaba que este año la demanda iba a crecer en un millón de barriles por día a 101 MMbbl/d (1% de crecimiento anual, dado que en 2019 fue 100 millones de barriles por día), ahora se cree que bajará casi en promedio anual 100 mil barriles por día (-0,1%). Para tener una idea, Argentina produce y consume aproximadamente 500 mil barriles por día.

Esta reducción mundial de demanda ya comenzó: en el primer trimestre del año se estima que bajó 2,5 millones de barriles por día, de los cuales 1,8 fueron menor consumo chino. Parece difícil entonces que se cumpla la estimación de hace sólo 15 días de IEA de que sólo baje 100 mil barriles por día en el promedio anual: el Coronavirus llegó al resto del mundo y el impacto será mayor.

En la Argentina, según el CEO de YPF, la demanda de naftas bajó un 70%, de gasoil 50%, y de jet oil 90% por la cuarentena. Esta reducción de demanda implica que todo el volumen que no consumamos irá dentro de lo posible al mercado internacional.

Desde el lado de la oferta, mientras se estaba desarrollando la crisis del Coronavirus en China, pero antes de que llegue efectivamente a Europa, en una reunión de la OPEP los primeros días de marzo, Arabia Saudita y Rusia no se pusieron de acuerdo en la baja de volumen de producción de los países miembros. El precio del petróleo había arrancado el año en 61 USD/bbl y hasta principios de marzo ya había bajado 25% a valores de 45 USD/bbl. (...)