Con precios internacionales más ajustados, Vaca Muerta enfrenta el desafío de sostener inversiones, competitividad y generación de divisas en 2026.

La dinámica de Vaca Muerta volvió a concentrar la agenda energética con una combinación de señales positivas y advertencias de mediano plazo. Por un lado, la cuenca confirmó su capacidad para romper marcas históricas de producción y ampliar exportaciones gracias a obras de evacuación. Por otro, el contexto internacional —con precios del crudo más presionados— y decisiones corporativas relevantes abren una etapa de definiciones para operadores, provincias y el Gobierno nacional.

El cierre de 2025 y el arranque de 2026 consolidaron el aporte del shale neuquino al total nacional, con picos productivos que explican la mayor parte del crecimiento del país. 

Ese salto no es solo geológico: es logístico. La puesta en marcha de nuevos tramos y derivaciones en oleoductos, sumada al avance de proyectos estructurales de exportación, permitió destrabar cuellos de botella y acelerar embarques. En términos macro, esto se traduce en más dólares aun cuando el precio internacional no acompaña en la misma magnitud.

La semana también estuvo marcada por movimientos empresariales que reconfiguran expectativas. Trascendieron evaluaciones de desinversión de grandes jugadores internacionales, al tiempo que otras compañías profundizaron apuestas mediante swaps de activos, ampliaciones de flota de perforación y pedidos de adhesión al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones para proyectos de tratamiento y transporte. El mensaje es claro: el capital sigue interesado, pero exige eficiencia, escala y certidumbre regulatoria.

En paralelo, YPF avanzó con decisiones financieras para fortalecer su acceso a mercados y con acuerdos que apuntalan su estrategia de exportación (crudo y GNL). La señal al mercado es de continuidad del plan, aunque con foco en disciplina de capital. Por otra parte, Shell vuelve a encender las alarmas con su análisis de desprenderse de los activos que tiene en la cuenca neuquina.

El telón de fondo lo aporta el escenario global. Proyecciones de organismos internacionales anticipan precios más contenidos para el crudo y una mayor oferta de GNL a partir de 2026. Para Vaca Muerta, esto reabre el debate sobre costos: aunque hubo mejoras operativas, la brecha frente a cuencas como Permian persiste. Con un barril más ajustado, la competitividad dependerá de seguir bajando costos, acelerar ramp-ups y sostener reglas de juego estables para el financiamiento.

El pulso de la actividad también se refleja en el frente laboral. En los últimos días, los gremios marcaron la cancha con anuncios salariales y advertencias frente a reformas que puedan afectar condiciones de trabajo. En una cuenca que explica buena parte del empleo privado regional, la estabilidad social es un activo tan relevante como el caño o el equipo de perforación.

Vaca Muerta entra, entonces, en una fase donde el volumen ya no alcanza por sí solo. El desafío pasa por convertir récords productivos en un sendero sostenible de inversión, empleo y dólares, en un contexto externo menos complaciente. La cuenca mostró que puede crecer; ahora debe probar que puede hacerlo aun cuando el viento de cola afloja.