Se registra una notoria aceleraci贸n tras las elecciones legislativas de octubre y se destaca que cinco grandes empresas concentraron el 68% del volumen de financiamiento. Qu茅 espera el mercado para 2026.

El sector energ茅tico, con el impulso del petr贸leo, el gas y la electricidad, cerr贸 un 2025 de gran dinamismo en el mercado de capitales local en busca de un financiamiento hist贸ricamente complejo en el pa铆s. A trav茅s de 80 emisiones de Obligaciones Negociables (ON), un total de 28 empresas captaron US$ 10.571 millones, una cifra que represent贸 casi el 30% del financiamiento corporativo total del a帽o.

De acuerdo al informe de cierre de a帽o que realiz贸 RICSA Sociedad de Bolsa para EconoJournal, este dinamismo se acentu贸 especialmente hacia el cierre del calendario, cuando 23 de esas colocaciones se concretaron en el 煤ltimo trimestre, sintonizando con el clima de mayor optimismo que ganaron los mercados tras las elecciones de medio t茅rmino en la Argentina, lo que permiti贸 una baja sustancial en el costo de financiamiento.

Si bien en 2024 el sector hab铆a registrado una mayor participaci贸n relativa (33,15%), junto con un mayor n煤mero de emisiones (100) y una mayor cantidad de empresas emisoras (29), en 2025 se observa un incremento significativo en el monto total colocado, que creci贸 un 15,11% interanual. El total pas贸, as铆, de US$ 9.183 millones en 2024 a US$ 10.571 millones en 2025, lo que evidencia una mayor concentraci贸n del financiamiento en emisiones de mayor volumen,

Para dimensionar la importancia, el monto de colocaciones es casi equivalente a las exportaciones de Combustibles y Energ铆a que, de acuerdo al Indec, sum贸 unos US$ 10.005 millones en los primeros once meses del a帽o. El ranking de emisiones del sector energ茅tico en 2025 estuvo encabezado por un grupo de apenas cinco empresas que concentraron una porci贸n significativa del financiamiento a trav茅s de Obligaciones Negociables, las cuales en conjunto concentraron aproximadamente un 68% del monto total emitido por compa帽铆as del sector.

芦El primer lugar en participaci贸n en el total de ON emitidas lo ocupa el sector de Servicios Financieros, que representan m谩s del 40% del total de las emisiones, mientras que el sector energ茅tico se ubica en segundo lugar. En cuanto al perfil de los emisores, todas las ON del sector energ茅tico fueron emitidas por grandes compa帽铆as, sin participaci贸n de PyMEs durante 2025″, explic贸 Gustavo Delbon, Gerente de Riesgo, Estructuraci贸n y Mercado de Capitales de RICSA Sociedad de Bolsa.