La captura hace una semana del dictador de Venezuela, Nicol谩s Maduro, no tuvo un impacto significativo en los precios internacionales del petr贸leo, pese al alerta que se desat贸 por una posible baja de los valores que complicara a Vaca Muerta. La formaci贸n neuquina de hidrocarburos no convencionales resiste precios bajos, pero a medida que caen se ralentizan las inversiones.

Igual el escenario de una Venezuela que vuelva a producir provoc贸 una ca铆da cercana al 7% en Wall Street de YPF, Vista, Pampa Energ铆a y Transportadora de Gas del Sur (TGS).

En cuanto al precio del petr贸leo, hay un break even o punto de equilibrio 煤nico en Vaca Muerta. Cada yacimiento tiene el suyo, pero las petroleras suelen empezar a ganar dinero cuando el crudo est谩 por encima de 30 a 40 d贸lares por barril, y cada vez van ganando mayores eficiencias para ser m谩s rentables. En Venezuela, en cambio, poner en producci贸n nuevos campos -m谩s all谩 de recuperar pozos que salieron de actividad recientemente- requiere precios m谩s cercanos a los US$ 80.

Las principales estimaciones de la industria hablan de que el petr贸leo se mantendr谩 entre US$ 50 y 60 este a帽o, en l铆nea con el objetivo del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, de detener precios bajos de la energ铆a para mantener en calma a sus votantes y que no se recaliente la inflaci贸n. Horacio Mar铆n, presidente y CEO de YPF, suele repetir que con el Brent a m谩s de US$ 50, las empresas empiezan a hacer plata, pero poco; por encima de US$ 60, algo m谩s considerable; y arriba de US$ 72 el barril, tanta cantidad de dinero que se acelera mucho las inversiones.

El valor del petr贸leo se mantuvo siempre por encima de los US$ 40 despu茅s de la pandemia. En el peor momento de aislamiento en el mundo, incluso el crudo se lleg贸 a vender a precios negativos (los oferentes pagaron a los demandantes para que se lleven los stocks), pero fue una vez y el petr贸leo barato dur贸 pocos meses.

En una reciente exposici贸n, el fundador y CEO de Vista Energy, Miguel Galuccio, coment贸 que el shale oil de Estados Unidos est谩 maduro y pr贸ximo a empezar a declinar su producci贸n, pero la cuenca del Permi谩n todav铆a cuenta con unos 300 equipos de perforaci贸n, contra los 40 que se utilizan en Vaca Muerta.

El desaf铆o que tiene la industria argentina es lograr multiplicar al menos por 5 la cantidad de equipos, para lo que se necesitan inversiones multimillonarias -largamente por encima de los 10.000 millones de d贸lares al a帽o-, que vendr谩n de la mano de una mayor estabilidad jur铆dica, acceso libre a las divisas y menor costo del capital.

As铆 tambi茅n se bajar谩n los costos de los servicios, que est谩n aproximadamente un 35% por encima de los que hay en Estados Unidos.

Una fuente del sector, que prefiere no ser identificada, afirma: "Todos estamos ganando mucha plata ahora, nos est谩 yendo bien y tenemos rendimientos atractivos. Pero el mercado petrolero compite con el deal lado; las inversiones fluyen en donde hay mejores condiciones y m谩s rentabilidad".