Roch, una de las principales petroleras independientes de la Argentina, renov贸 su programa de obligaciones negociables (ON) por hasta u$s 50 millones, vencido en abril. No fue un mero formalismo: la empresa, que posterg贸 pagos de deuda en las 煤ltimas semanas, lo necesita como cobertura para canjear los t铆tulos, emitidos por un total de u$s 13 millones y cuya mayor铆a vencer谩 en menos de 12 meses. En caso de que los acreedores no lo acepten, elabora un plan B: buscar otros u$s 25 millones en el mercado. Eval煤a hacerlo con una ON privada -es decir, sin oferta p煤blica- o un pr茅stamo. En ambos casos, podr谩n ser canjeables acciones de la compa帽铆a, que opera en Tierra del Fuego (donde est谩 el yacimiento San Mart铆n, su principal activo) y Mendoza.

Fundada hace 30 a帽os por Ricardo Ornar Chacra, su presidente, la empresa tiene como accionista minoritario a Puerto As铆s, el brazo inversor de la familia Rom谩n, que en 2013 le compr贸 el 33% a la Corporaci贸n Financiera Internacional. El a帽o pasado, Roch, que produce gas y petr贸leo, factur贸 $ 2317,76 millones, 11% m谩s que en 2018. Tuvo una p茅rdida neta de $ 311 millones, casi el doble que en 2018. De su facturaci贸n, $ 1052,65 millones fueron por exportaci贸n de crudo.

La semana pasada, Roch no pag贸 la 煤ltima cuota de una ON de u$s 5,2 millones. Anticip贸 que le har铆a una propuesta a sus inversores, dentro del per铆odo de gracia de 15 d铆as corridos, a partir de ese vencimiento (18 de junio). Adem谩s, inform贸 que se hab铆a atrasado en u$s 1,3 mill贸n de los u$s 2,9 millones que todav铆a le debe al trader europeo Trafigura, por una ON privada de u$s 5 millones, que el due帽o de Puma Energy hab铆a suscripto en su totalidad. Esta 煤ltima deuda tiene como prenda un 10% de las acciones de Roch.

Roch termin贸 el primer trimestre de 2020 con un capital de trabajo negativo de $ 973,56 millones. En buena parte, por $ 1285,97 millones en pr茅stamos cuyo 55% venc铆a en los siguientes seis meses y el 44%, entre los siete y los 12. El 87%, en d贸lares. Ya hab铆a postergado u$s 500.000 al Banco Ciudad y $ 35 millones, entre esa entidad y el Banco de Tierra del Fuego. Tambi茅n le debe al Macro y al Ita煤. En total, acumula u$s 9 millones con bancos.

Roch tiene, adem谩s, una ON emitida por u$s 8 millones, cuya 煤ltima cuota ser谩 en abril de 2021. Para todos, negocia acuerdos de stand-still y nuevos t茅rminos. Contrat贸 a Finanzas & Gesti贸n, firma especializada en M&A y reestructuraciones, para que act煤e como asesor.

Roch atribuy贸 su peligro de default a la abrupta ca铆da de la demanda y del precio internacional del barril. Dadas las caracter铆sticas del petr贸leo que extrae, el destino exclusivo de su producci贸n de crudo, que creci贸 40,3% en 2019. Hubo otro factor. Roch no pudo evacuar su producci贸n a trav茅s de la Terminal Cruz del Sur, de YPF, que est谩 fuera de operaciones desde diciembre por una rotura t茅cnica. Y, desde marzo, tampoco pudo hacerlo a Chile, debido al cierre de fronteras por la pandemia de coronavirus, agravado porque, en la instalaci贸n trasandina a la que exporta, hubo casos positivos de Covid-19.

Esto implic贸 la paralizaci贸n del yacimiento San Mart铆n, en Tierra del Fuego, donde tiene una inversi贸n proyectada de u$s 280 millones y cuenta con un pozo que, por sus caracter铆sticas, est谩 considerado el m谩s productivo del pa铆s. Como consecuencia, durante la cuarentena, su producci贸n de petr贸leo cay贸 92% y la de gas, 8 por ciento. (...)