Esta circunstancia afecta fuertemente a la industria a nivel global, no s贸lo a los proyectos en funcionamiento sino que lo hace principalmente sobre la inversi贸n tanto en prospecci贸n y exploraci贸n como en la construcci贸n de minas. La miner铆a tiene caracter铆sticas propias que la diferencian de otras operaciones econ贸micas. Una de ellas es el tiempo, ya que se necesita de per铆odos mensurables en lustros o d茅cadas para materializar un proyecto minero. Durante esos a帽os las pol铆ticas sociales, econ贸micas, administrativas y legales de un pa铆s pueden dar giros que beneficien o perjudiquen la inversi贸n en la actividad, llegando incluso a sacar de contexto a un proyecto minero, convirtiendo una reserva econ贸mica en un mero recurso geol贸gico.

Los precios de los metales muestran un comportamiento muy vol谩til en relaci贸n con otros productos de la econom铆a. El 煤ltimo superciclo de precios altos de los metales (iniciado en 2003) estimul贸 la inversi贸n en todas las etapas del ciclo minero, de la prospecci贸n a la producci贸n. Una observaci贸n parcial de 茅stos que alcance s贸lo al importante crecimiento ocurrido desde 2003 (con precios del cobre entre u$s3 y 4)  puede llamar a equ铆vocos.

La historia muestra que el superciclo comenzado en 2003 no fue el 煤nico. Hubo uno similar desde 1967  a 1973 con el cobre por encima de los u$s3,50 y 4 seguido de otros de precios bajos, por debajo del u$s1,50. En cuanto a los costos, a nivel global fueron aumentando en t茅rminos reales en los 煤ltimos a帽os. Los costos acompa帽aron el crecimiento de precios, pero una menor variabilidad y una marcada resistencia a la baja.

La combinaci贸n de una baja en los precios con una suba de costos (el peor de los escenarios en un an谩lisis de sensibilidad en la evaluaci贸n de un proyecto de inversi贸n) afecta gravemente las decisiones de inversi贸n. La situaci贸n actual de estas dos variables hace que un emprendimiento minero que hace dos a帽os ten铆a un Valor Actual Neto tal que pudiera ser financiado, tenga hoy un VAN fuertemente negativo. Y esto se da a nivel global pero adem谩s, en este contexto, la estructura tributaria de la Argentina (con derechos de exportaci贸n sobre las ventas brutas) tiene su influencia, en cuanto a competitividad, magnificando el impacto.

En nuestro pa铆s el Estado capta una buena porci贸n de la renta minera. Si utilizamos el Valor Actual Neto para medir la distribuci贸n de beneficios econ贸micos de un proyecto minero promedio (antes de la ca铆da de los precios), el Estado se quedaba con el 65 % del VAN generado, quedando el 35 % para el inversor. Y en este c谩lculo a煤n falta considerar lo recaudado indirectamente por el Estado a proveedores directos e indirectos de la minera.

En n煤meros simples, con una inversi贸n de u$s950 millones, el VAN para la empresa hubiera sido de u$s517 millones, mientras que para el Estado en recaudaci贸n directa hubiera sido de 960 millones y con la indirecta sumar铆a 1.305 millones. Con los precios y costos de hoy el VAN es negativo (-u$s209 millones). Adem谩s de la participaci贸n del Estado en la renta del proyecto, anualmente de los u$s619 millones que este proyecto hubiera exportado, u$s157 millones van al Estado y u$s307 millones son de compras, de los cuales el 80 a 85 % son internas, que se incorporan a la econom铆a dom茅stica.

LA FOTO, LA PEL脥CULA Y LA TORTUGA DE LOS HUEVOS DE ORO

Todas las actividades tienen sus particularidades, la miner铆a no escapa a ello. Los plazos de esta actividad requieren, para su comprensi贸n, de una mirada completa del ciclo. Algunos miran las fotos (por ejemplo las brechas entre precios y costos de 2006 o 2007), otros miran el 鈥渢r谩iler鈥� de la pel铆cula (2005 鈥� 2012). La verdad es que para hablar y discutir de miner铆a, sugerir pol铆ticas y cuestionar la actividad, hay que mirar la pel铆cula entera.

El escenario internacional actual es complicado para radicar inversiones. La competitividad de Argentina como pa铆s minero se muestra hoy fuertemente deca铆da. Esta situaci贸n se complica m谩s por las acciones de algunas provincias, que contribuyen a incrementar el riesgo, afectando las potenciales inversiones. Muchas veces hemos comparado a la miner铆a con la gallina de los huevos de oro, tratando de explicar que a la gallina se la debe alimentar y cuidar para que d茅 m谩s huevos de oro.

Parece que algunos piensan que d谩ndole menos alimento y agua, la gallina pondr铆a m谩s huevos. Otros, m谩s impacientes, la semiasfixian y le aprietan el abdomen pensando en sacar todos los huevos juntos, pensando que no puede morir y que se repondr谩. El pensamiento cortoplacista (la foto o a煤n el tr谩iler) perjudican las posibilidades de uno de los m谩s importantes potenciales factores de desarrollo de nuestro pa铆s, la miner铆a.