La petrolera atraviesa una “compleja yuxtaposición de riesgo con un atractivo descuento en su cartera de activos”, así define la situación UBS, que reconoce que no es sencillo invertir en Repsol, dada la crisis financiera en España y la expropiación de YPF.

Sin embargo, explican que esos riesgos financieros y soberanos, así como una potencial desestabilización de su accionariado o la prevista dilución, se yuxtaponen con lo que parece una altamente atractiva cartera de activos.

Asimismo, el bróker suizo valora positivamente el crecimiento de la producción de Repsol, una estrategia de exploración que puede crear valor por 1.200 millones de dólares al año con realismo, o el dividendo de Gas Natural Fenosa. “El ciclo de efectivo parece ahora robusto”, indican. Además, uno de los factores negativos, los efectos de dilución, parece que será ampliamente compensado con la reducción de la deuda: “Pensamos que los dividendos serán suficientes para lograr las obligaciones con Sacyr, y CaixaBank es improbable que cristalice sus pérdidas de capital”.

Fuente: Bolsa Manía

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