Reducir los costos salariales es algo que nos quita el sue帽o鈥, se帽al贸 el CEO interino de YPF, Daniel Gonz谩lez, durante la exposici贸n de los resultados de YPF del primer trimestre. 鈥淪i no podemos reducir esos costos ser谩 muy dif铆cil mantener el nivel de actividad鈥, razon贸 el ejecutivo, luego de presentar ante los inversores extranjeros 鈥揺n un impecable ingl茅s鈥 uno de los peores balances de la compa帽铆a desde que el Estado tom贸 el control.
Medidos en pesos, casi todos los n煤meros suben gracias al efecto de la devaluaci贸n de diciembre pasado. Medidos en d贸lares, hay muchos n煤meros que encienden alarmas. Quiz谩s el m谩s relevante para la regi贸n sea el de las inversiones: en los primeros tres meses del a帽o cayeron un 29% en moneda verde, 4 puntos m谩s de lo que hab铆a anunciado Miguel Galuccio, el ex hombre fuerte de la compa帽铆a.
Ese raleo en el presupuesto hizo caer un 1,5% la producci贸n de Vaca Muerta en el primer trimestre. Es la primera vez que esto ocurre desde inicios de 2014, cuando empez贸 a escribirse la historia del shale neuquino.
La explicaci贸n, detall贸 Gonz谩lez, estuvo en la ca铆da de la estimulaci贸n de pozos y en el menor presupuesto volcado al campo. A煤n as铆, se mostr贸 esperanzado en que la producci贸n no convencional volver谩 a subir este a帽o por encima del 10%, apuntalada sobre todo por el tight gas, la nueva perla energ茅tica nacional.
Todo esto ocurre a pesar de que Argentina sostiene valores de hidrocarburos en d贸lares por encima los internacionales, tanto en el petr贸leo como en el gas. El problema, aseguran desde la compa帽铆a, es que ni siquiera con la abrupta suba del 10% en los combustibles que oper贸 en mayo las empresas pudieron recuperar los costos de la devaluaci贸n.
La se帽al m谩s clara de esto est谩 en la fuerte ca铆da de las ganancias de la compa帽铆a en el primer trimestre, que rondaron el 60% en pesos. El Ebitda (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones) medido en d贸lares 鈥揳caso el primer indicador que miran los inversores a la hora de comprar acciones鈥 se derrumb贸 un 26,8%. El barril criollo fue apenas un suspiro.
Deuda para todos
Para compensar los gastos, la empresa sigue apelando a la deuda, una estrategia de la cual el propio Gonz谩lez fue arquitecto, en su rol de encargado de las finanzas de la compa帽铆a. La compa帽铆a acumula compromisos netos por 7,4 mil millones de d贸lares, que equivalen a 1,53 veces el Ebitda, un n煤mero que empieza a preocupar al interior de la compa帽铆a.
Pero la conducci贸n macrista no parece alarmada y ya anunci贸 que volver谩 a salir al mercado para colocar otros 1.000 millones de d贸lares en bonos. No tiene otra alternativa para sostener el nivel de operaciones, porque la propia caja no la alcanza. Ni hablar entonces de aumentar los niveles de inversi贸n: la 煤nica alternativa es conseguir socios que pongan el dinero, algo dif铆cil en 茅pocas de petrolero barato.
Mientras el gobierno provincial se ve esperanzado por la suba del precio del gas en boca de pozo y lo promueve como la gran alternativa productiva del futuro, en YPF los n煤meros no causan tanto entusiasmo.
Gonz谩lez detall贸 que no esperan una suba significativa este a帽o. Indic贸 que los precios se estabilizar谩n entre los 5 y los 6 d贸lares el mill贸n de BTU, pero el promedio de venta actual se acomoda en los 4,7 d贸lares. Inclusive, se帽al贸 que habr谩 una baja del consumo cuando el incremento tenga un impacto en las tarifas.
Por otro lado, tambi茅n se mostr贸 esperanzado en recibir los bonos que pagar谩 el Estado para saldar la deuda por el plan gas II, que se cifr贸 en unos 670 millones de d贸lares. El tema sigue en discusi贸n (ver p谩gina 6).
El balance trimestral 78,3% cay贸 la utilidad operativa de YPF medida en d贸lares en los tres primeros meses del 2016 en comparaci贸n con el 2015.
23 de los 34 pozos perforados en Vaca Muerta fueron horizontales en el per铆odo.
7.400 son los millones de d贸lares de deuda neta que tiene YPF. Equivalen a 1,53 veces el Ebitda de la compa帽铆a, seg煤n el 煤ltimo balance.
Cobr贸 el directorio
Las remuneraciones
Premio para el CEO. La 煤ltima asamblea de accionistas determin贸 el pag贸 de 72 millones de pesos al saliente presidente de la compa帽铆a, Miguel Galuccio. El dinero contempla salarios adeudados y el 鈥減araca铆das dorado鈥 que hab铆a acordado para su salida.
Directores. Los directores y los s铆ndicos se llevar谩n 40 millones de pesos en conjunto. La cifra asegura un ingreso que rondar铆a los 100 millones de pesos mensuales. Entre los beneficiados est谩 el representante neuquino, el ministro de econom铆a Norberto Bruno.
Directores ejecutivos. Aquellos que adem谩s ocupan un cargo gerencial se repartir谩n 15 millones de pesos.
Fuente: Diario R铆o Negro
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