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Burford valuó su demanda contra Argentina por YPF en u$s1.000 millones

26/07/2019 | COMPA√ĎIA | Actualidad | 354 lecturas | 0 Votos



El fondo inglés presentó ayer su balance semestral con una ganancia de 36%, en gran parte por la valuación de los activos del caso. No tiene en cuenta la decisión del miércoles de Loretta Preska de extender la resolución más allá de 2019.




Burford Capital presentó ayer su reporte semestral de resultados correspondiente al período enero- junio 2019, en el que, obviamente, el juicio por YPF es protagonista. El principal demandante al país valuó sus activos potenciales en el caso en unos u$s1.000 millones de los aproximadamente u$s3.000 millones que costaría el juicio en el caso de ser negativo para el país. Burford anunció además que mantiene el 61,25% del caso, y que en sociedad representa a unos 40 inversores privados. La identidad de estos socios se mantiene estrictamente en secreto; y desde la defensa de la Argentina se reclama a la jueza Loretta Preska que, en el caso de tener que liquidar la deuda (algo que, tal como lo adelantó este diario, no ocurrirá en 2019), se den a conocer los nombres de todos los litigantes a los que habría que pagar.

Los datos aparecieron ayer en el informe de Burford publicado en su p√°gina oficial. All√≠ se menciona que en el primer semestre de 2019, la compa√Ī√≠a cotizante en la Bolsa de Londres obtuvo una ganancia de 36% en sus inversiones de activos, y de 40% en sus ingresos totales. Esta rentabilidad se debe, en gran parte, a la actividad del fondo ante el juzgado de Preska en el caso YPF, dados los avances del caso en el juzgado del segundo Distrito Sur de Nueva York al menos al momento de cerrar el balance. Probablemente la valuaci√≥n que hizo Burford del caso YPF deber√° revaluarse para el segundo semestre, a partir del logro de los abogados que representan al pa√≠s de poder abrir el juzgado de Preska durante el resto del a√Īo, a la presentaci√≥n de pruebas de parte de la Argentina para intentar demostrar que hubo actos de corrupci√≥n que se investigan en el pa√≠s que ameritan que la jueza los analice. 

Y que, eventualmente, la causa se mude a Buenos Aires. Si bien el √©xito para la Argentina est√° lejos (a√ļn es poco probable que se d√©), el hecho que Burford demore al menos seis meses m√°s como m√≠nimo para saber si va a cobrar, cu√°nto y c√≥mo significa una p√©rdida en la valuaci√≥n de sus activos en la causa. Habr√° que esperar a conocer los datos del balance final de Burford Capital en enero de 2020 para saber cu√°l ser√≠a la recalibraci√≥n de ese dinero que hoy el demandante val√ļa en u$s1.000 millones.

Hasta junio, el fondo ingl√©s ya hab√≠a ganado un 236% en d√≥lares en algo m√°s de cuatro a√Īos, luego que a fines de 2015 compr√≥ la causa a los tribunales de quebrantos de Madrid. Se estima que si el fallo final es negativo para la Argentina, ganar√° hasta un 500%. De tener √©xito final, Burford y el resto de los litigantes recibir√°n por el reclamo entre u$s3.000 y u$s3.500 millones (dependiendo de la decisi√≥n final de la Justicia norteamericana), algo menos de la mitad de lo que vale YPF hoy en el mercado: unos u$s6.900 millones. En el momento de la nacionalizaci√≥n, en 2012, el valor que se determin√≥ que val√≠a la compa√Ī√≠a (para calcular el precio a pagarle a Repsol), era de u$s11.000 millones. Burford hab√≠a comprado a los tribunales espa√Īoles la causa de las quiebras de Petersen Energ√≠a y Petersen Energ√≠a Inversora, por unos u$s15 millones.

Originalmente, el fondo especializado en litigar en el mundo en casos como el de YPF había comprado el 70% de la causa. Actualmente sostiene el 30%, habiendo colocado a unos 40 inversores privados el resto. El 40% que ya vendió lo fue colocando en diferentes momentos del avance del caso y a medida que se aproximaba el momento actual, su precio iba en incremento, otorgándole a Burford (un especialista en manejar los tiempos de la oferta y demanda de los casos que va litigando) ganancias extraordinarias.

Si el caso contin√ļa sin resoluci√≥n durante un tiempo m√°s, pero finalmente el fallo se mantiene a favor del demandante Burford, m√°s dinero habr√° que pagarle al fondo ingl√©s. Sin embargo, como se trata de un fondo especulativo de alto riesgo cotizante en la Bolsa de Londres (donde atrae inversores esperando ganancias extraordinarias en el menor tiempo posible), la extensi√≥n del caso no es una buena noticia. Burford reclama por los supuestos da√Īos que el pago a los espa√Īoles de Repsol le provoc√≥ al 49% restante de los accionistas de la petrolera, luego de la nacionalizaci√≥n de 2012. Ese dinero ir√≠a a las arcas del fondo Burford. A√ļn es un misterio (aunque hay sospechas de todo tipo) sobre qui√©nes son los due√Īos de los derechos de los otros millones de d√≥lares que el pa√≠s deber√° liquidar. Algunas de esas especulaciones hablan de fuertes (y muy serias) vinculaciones pol√≠ticas locales de los propietarios de las acciones que reclaman por los derechos de ese dinero.

La demanda se inici√≥ por la expropiaci√≥n de la mayor√≠a de las acciones de la petrolera, pero a nombre de las empresas espa√Īolas Petersen Energ√≠a y Petersen Inversora, dos compa√Ī√≠as hoy en quiebra, abiertas por el Grupo Petersen en los d√≠as en que era socio por el 25% de YPF y a partir de que el expresidente N√©stor Kirchner los hizo entrar como parte de la petrolera. El Grupo Petersen hoy est√° absolutamente fuera del reclamo y de los derechos a cobrar, con lo que el gran misterio (por ahora) de esta megacausa es qui√©n es el socio de Burford en los reclamos. Esta persona (o personas) o sociedades recibir√°n, si Argentina pierde el juicio, miles de millones de d√≥lares que tendr√° que pagarle el pa√≠s. Para agregarle misterio a la causa, el 19 de junio (luego de la audiencia), Burford anunci√≥ a sus accionistas la venta del 15% del juicio en u$s66 millones. En esa operaci√≥n, el fondo de capitales ingleses especializado en hacer juicios luego de renacionalizaciones fallidas, la valuaci√≥n que se le aplic√≥ al caso fue de u$s440 millones, en lugar de los u$s3.000 que se reclaman en los tribunales de los Estados Unidos.

Burford no es especialista en inversiones financieras (mucho menos en el mundo energ√©tico o petrolero), sino que su especialidad son los megajuicios por demandas millonarias, en general, a compa√Ī√≠as en quiebra o empresas en bancarrota que tienen demandas anteriores sin definir y que necesitan efectivo para enfrentar su cierre o concurso. Fue el caso de Petersen, que luego de la renacionalizaci√≥n del 51% de YPF en mayo de 2015 qued√≥ sin poder sostener la compra del 25% que hab√≠a acordado en los tiempos de N√©stor Kirchner, y se vio obligado a presentarse en concurso. Antes dej√≥ claro que no pod√≠a seguir adelante sosteniendo ese porcentaje por la manera en que se decidi√≥ reestatizar la petrolera y la prohibici√≥n expl√≠cita del Gobierno argentino de redistribuir dividendos en la nueva YPF. La causa se basa en el reclamo de Burford por la forma en que se nacionaliz√≥ la petrolera sin realizar una Oferta P√ļblica de Adquisici√≥n (OPA), tal como figuraba en el estatuto definido en 1993 durante la privatizaci√≥n impulsada en la presidencia de Carlos Menem. All√≠ el pa√≠s se compromet√≠a en la Bolsa de Comercio de Nueva York a que cualquier operaci√≥n de adquisici√≥n posterior de una porci√≥n de la petrolera argentina obligaba a hacer una oferta por el total de las acciones del mercado. 

Fuente: Ambito Financiero

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