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El desdén de los inversores por las petroleras genera gangas

14/08/2019 | ARGENTINA | Actualidad | 133 lecturas | 0 Votos



Las operadoras independientes de baja capitalización están protagonizando distintas ofertas de adquisición




Este a√Īo, comenz√≥ con una r√°faga de actividad de take-overs en el sector de empresas de gas y petr√≥leo de baja capitalizaci√≥n en el Reino Unido. El reciente inter√©s en Amerisur Resources, empresa listada en la Bolsa de Londres, sugiere que esta tendencia continuar√°. En enero, Faroe Petroleum, cuyos activos est√°n focalizados en la parte noruega del Mar Norte, sucumbi√≥ a un takeover de 640 millones de libras (u$s 770 millones) por parte de DNO, una empresa oriunda, precisamente, de ese pa√≠s escandinavo. Esta operaci√≥n fue r√°pidamente seguida por un de.i/de 408 millones de libras (unos u$s 490 millones al tipo de cambio actual ) por Ohi r Energy, una petrolera con su actividad centrada en el sudeste de Asia. 

La oferente fue Medco Energi, una compa√Ī√≠a de Indonesia. Las empresas target de estas operaciones parecen tener pocos puntos en com√ļn en lo que refiere al perfil de sus activos. No obstante, hubo un denominador coincidente en las transacciones: el oportunismo fue el tema decisorio, seg√ļn Stephane Foucaud, analista de GMP FirstEnergy. Con los precios del petr√≥leo relativamente "s√≥lidos", las llamadas petroleras independientes est√°n generando niveles decentes de efectivo, explic√≥ el analista.

Pero hay una "completa falta de apetito" de parte de inversore s generale s para apoyar a los productores m√°s peque√Īos listados en los mercados debido al cambio clim√°tico y las pol√≠ticas de gover - nance ambiental y social (ESG, por su sigla en ingl√©s), agreg√≥ Foucaud. No obstante, "todav√≠a hay muchas compras de gangas por hacer", particularmente, en la medida que los compradores puedan financiar sus apuestas, de amplia forma, con deuda y el efectivo que genera la propia empresa target. 


Amerisur Resources, cuyos activos est√°n basados, principalmente , en Colombia , anunci√≥ un reciente inter√©s de terceros e inform√≥ que podr√≠a iniciar una revisi√≥n estrat√©gica, en b√ļsqueda de opciones que incluyen una posible venta de la compa√Ī√≠a. Unos d√≠as m√°s tarde, Maurel & Prom (M&P) , empresa listada en el √≠ndice Euronext, de Francia, admiti√≥ que hizo una aproximaci√≥n a Amerisur en julio, acerca de un posible take-over por u$s 257 millones, entre lo ofrecido en efectivo y en acciones. 

El directorio de Amerisur dijo que la propuesta de uSs 17 por acci√≥n "no estaba en el nivel, ni en la forma, que mentara mayor consideraci√≥n", y que mantuvo un "n√ļmero de conversaciones" con contrapartes que expresaron inter√©s en participar en un proceso formal de venta. Amerisur produjo un promedio de 5537 barriles de petr√≥leo diarios a fines de junio. Habr√° perforado 10 pozos este a√Īo, predominantemente, en la cuenca de Llanos, ubicada en la regi√≥n centro de Colombia, donde se produce la mayor√≠a del petr√≥leo del pa√≠s sudamericano y donde los descubrimientos pueden ser desarrollados en forma r√°pida y barata. Analistas de RBC Capital Markets especularon que Geopark, compa√Ī√≠a listada en Nueva York y que tiene activos cercanos a los de Amerisur en la cuenca de Llanos, podr√≠a estar entre los "m√°s cre√≠bles" candidatos por cualquier oferta posible por la compa√Ī√≠a. Las acciones de Amerisur, que se comercializaban a un precio de 14,12 libras un a√Īo atr√°s, ahora, subieron a 18. Una empresa que tuvo un a√Īo dif√≠cil fue Independent Oil & Gas. 

La compa√Ī√≠a se encontr√≥ inmersa en el esc√°ndalo alrededor de London Capital & Finance (LCF), la colapsada firma de inversiones brit√°nica que impuls√≥ los no regulados "mini bonos". IOG debe cerca de 38 mi - llones de libras (uSs 46 millones), incluyendo intereses a un tercero, London Oil & Gas, que fue el principal suscriptor de LCF y, en s√≠ misma, tambi√©n result√≥ afectada. IOG posee activos de gas en el sur brit√°nico del Mar del Norte, a los que quiere desarrollar en dos fases. Pero necesita efectivo para hacerlo. En marzo, rechaz√≥ un acercamiento de 26,6 millones de libras (uSs 32 millones), todo en efectivo, de parte de su rival, la productora RockRose, que cotiza en Londres. Aleg√≥ que la propuesta, materialmente , subvaloraba a la compa√Ī√≠a. La semana pasada, revel√≥ qu√© es lo que estaba manteniendo bajo reserva: un dea!de hasta 185 millones de libras (uSs 223 millones) con una empresa de energ√≠a que pertenece a Berkshire Hathaway, de Warren Buffett, por el 50% de sus activos en el sur del Mar del Norte. 

Las acciones de IOG ganaron m√°s de 26% desde el 25 de julio, el d√≠a antes de que el de alfuera anuinciado. Pero perdieron 30% en el √ļltimo a√Īo. RockRose, tal vez, no tenga √©xito en comprar IOG. Pero sus acciones, en las √ļltimas semanas, volvieron a venderse en la Bolsa de Londres, despu√©s de su compra de las mayores subsidiarias en el Mar del Norte de la estadounidense Marath√≥n Oil. El de al m√°s que duplicar√° su producci√≥n este a√Īo, a 24.000 barriles diarios de petr√≥leo equivalente. 

Pero esta readmisi√≥n perdi√≥ ligeramente brillo cuando se supo la noticia de que un socio en uno de los campos del Mar del Norte que hab√≠a adquirido de Marath√≥n estaba tratando de sacar a RockRose como operador, una funci√≥n que implica las responsabilidad de toda la gesti√≥n y la toma de decisiones. RockRose dijo en un comunicado que Taga, listada en Abu Dhabi, uno de sus socios en el √°rea de Brae, hab√≠a recibido una no√≠lcicaci√≥n para sacar a Marath√≥n Oil como operador del activo antes de que se completara el acuerdo. 

Pero cualquier cambio requerir√≠a la aprobaci√≥n regulatoria. Observadores veteranos del Mar del Norte describieron el movimient o com o inusual. "RockRose contin√ļa discutiendo la propuesta, que se espera que se haga efectiva antes del 1¬ļ de julio de 2020, con sus socios, en un esfuerzo para establecer la mejor manera para el activo, el plantel y el jointventure", agreg√≥ el grupo. A pesar de eso, las acciones se movieron m√°s del doble desde su readmisi√≥n, el 24 de julio pasado 

Fuente: El Cronista

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