En los primeros nueve meses del año, el capítulo que incluye petróleo, gas y otros combustibles minerales acumuló un superávit de u$s 8000 millones, frente a u$s 4503 millones en igual período de 2025, un salto de 77,6% interanual.

En septiembre, las exportaciones de combustibles y energía llegaron a u$s 1781 millones, 89,1% más que un año atrás. Las cantidades aumentaron 39,8% y los precios 33,4%, con el petróleo crudo , los carburantes, el gas y la electricidad como principales impulsores.

El aporte de la energía a la balanza comercial fue decisivo. Según Abeceb, el sector sumó unos u$s 840 millones adicionales en exportaciones durante septiembre ?el crudo explicó u$s 522 millones, equivalentes al 44% del aumento total de las ventas externas y alrededor del 41% de la mejora del saldo comercial.

De cara al cierre de 2026, el contexto internacional puede ampliar todavía más el aporte energético. El Brent volvió a superar los u$s 110 por barril, en un escenario marcado por las tensiones en Medio Oriente y el riesgo de interrupciones en el suministro.

Para Argentina, una cotización más alta puede traducirse en más dólares y un mayor superávit energético, aunque el resultado depende también de los volúmenes producidos y de las necesidades de importación. Las proyecciones muestran que el salto podría ser considerable. La estimación oficial ubica el superávit de la bal anza comercial energética en u$s 9000 millones para 2026, u$s 13.000 millones en 2027 y u$s 17.000 millones en 2028.

Desde 2029, la incorporación del GNL elevaría el saldo a unos u$s 38.000 millones, con una proyección de u$s 61.000 millones en 2030 y u$s 115.000 millones desde 2032.

Tomás Cuenin, analista sectorial de la consultora, calculó un saldo energético de u$s 12.400 millones en 2026 con un petróleo a u$s 85 por barril. Si el Brent se mantiene en torno a u$s 105 durante el último trimestre, el saldo podría acercarse a u$s 13.000 millones.

El efecto precio ya fue importante en septiembre: las exportaciones crecieron 23,5%, con precios 16,4% y cantidades 6,1%. En combustibles y energía, los precios aumentaron 33,4%.

Aunque el Gobierno celebró el resultado, el mismo día el riesgo país superó los 670 puntos básicos, una señal de que la fortaleza del frente externo todavía convive con tensiones financieras. Con el petróleo internacional nuevamente al alza, se instala una pregunta: ¿cuándo se va a sentir el boom energético en el resto de la economía?

La energía ya representa 16,1% de las exportaciones argentinas, aunque la agroindustria mantiene el liderazgo con 57,5%. La pregunta, entre empresarios y analistas, deja de ser solamente cuánto puede crecer Vaca Muerta y pasa a ser qué capacidades productivas puede generar alrededor de ese crecimiento.

Un informe de la Universidad Austral plantea que la expansión exportadora es real, pero todavía incompleta: la transformación requiere generar inversiones, proveedores, conocimiento, tecnología y capital humano que permanezcan en el territorio.

En Vaca Muerta , el estudio identifica oportunidades en bienes de capital, ingeniería, servicios digitales y logística, aunque advierte sobre el financiamiento para proveedores PyME y la débil articulación entre empresas e instituciones de investigación.

El desafío también es laboral: Vaca Muerta y la minería pueden generar divisas rápidamente sin recomponer en igual proporción los empleos perdidos en otros sectores. El desarrollo de proveedores locales aparece así como una vía para ampliar el impacto de la nueva matriz sobre el resto de la economía.

La experiencia de Noruega y Australia muestra esa posibilidad: ambos países transformaron sus recursos naturales en plataformas para desarrollar proveedores, tecnología y servicios especializados.

Pero la fortaleza exportadora convive con una tensión financiera. El mismo día que se conoció el récord exportador de septiembre, el riesgo país llegó a 675 puntos básicos. La coexistencia de ambos datos muestra que más dólares comerciales no se traducen automáticamente en menor riesgo: el mercado también observa financiamiento, reservas, tipo de cambio y perspectivas de crecimiento.

Pese a los datos favorables, la frase de Javier Milei que anticipó que "van a salir dólares por las orejas" refleja que no sólo es importante generar divisas, sino qué sucede una vez que ingresan al país.

Si bien Vaca Muerta ya está cambiando la cuenta de dólares de la Argentina, el desafío urgente es que también consiga cambiar su estructura productiva, generar proveedores, inversión, tecnología y empleo.