El precio del petr贸leo a nivel mundial parece no repuntar en lo que queda de 2015. Hoy se ubica el barril por debajo de los u$s 45. En Nueva York, el WTI 鈥搇a cotizaci贸n del light sweet crude que se extrae en Texas鈥� volvi贸 a perforar en noviembre la frontera de los u$s 40.

El crudo Brent 鈥搑eferencia para Europa鈥� tuvo un comportamiento similar y lleg贸 a cotizar a u$s 43,50. A ra铆z de eso, los pron贸sticos no son alentadores respecto de un aumento para 2016. Revista Petroqu铆mica, Petr贸leo, Gas, Qu铆mica & Energ铆a dialog贸 con distintos economistas de las consultoras Abeceb.com, Orlando J. Ferreres (OJF) y Analytica sobre las estimaciones que tienen del precio del petr贸leo y el gas para 2016 y los efectos para el mercado local.

Mariano Lamothe, gerente de An谩lisis Econ贸mico de Abeceb.com, explic贸 que 鈥渞eci茅n para fin de 2016 volver铆an a la normalidad las curvas de oferta y demanda, por lo tanto no vemos un reacomodamiento significativo de precios. En un momento en 2015 se ve铆a un barril cercano a los u$s 70, pero lo vamos a ver cercano a los u$s 40 o u$s 50 en 2016鈥�. Y agreg贸 que 鈥渆stimamos que el aumento va a ser de a poco, porque para ampliar la demanda se necesita un precio m谩s alto de los hidrocarburos鈥�.

En el caso de Ricardo Delgado, director de la consultora Analytica, la proyecci贸n de precios bajos es por al menos dos a帽os. 鈥淰arios elementos llevan a pensar que los precios del crudo seguir谩n deprimidos. Entre ellos, el crecimiento que a煤n con precios bajos sigue teniendo el shale en Estados Unidos, la reticencia de los pa铆ses de la OPEP (Organizaci贸n de Pa铆ses Exportadores de Petr贸leo) en limitar su oferta y un crecimiento global lento, con China en desaceleraci贸n, lo que implica una menor demanda de energ铆a鈥�.

Precios bajos

鈥淧uede proyectarse un horizonte de precios bajos por al menos dos a帽os m谩s, oscilando entre los u$s 35 y u$s 55 por barril para el WTI鈥�, vaticin贸. Por su parte, Fausto Spotorno, director del Centro de Estudios Eco-n贸micos de OJE, se帽al贸 que 鈥減ara 2016 no estamos esperando cambios importantes en el precio del petr贸leo. Creemos que puede subir un poco si la econom铆a de Asia se reactiva, pero tambi茅n sigue el fen贸meno de la enorme capacidad de producci贸n de Estados Unidos, sobre todo del gas, que compite con el petr贸leo鈥�.

A su entender, hoy en Norteam茅rica ya no es el factor determinante para el precio, porque la demanda de China explica el dinamismo en el precio del crudo a nivel mundial; pero 鈥渃omo la econom铆a china se est谩 desacelerando, es dif铆cil que el precio del petr贸leo se vuelva a recuperar鈥�. 鈥淓speramos un precio entre los u$s 40 y u$s 50 el barril para 2016, con posibilidad de un piso de u$s 35. La ca铆da de esta semana que raspa los u$s 40 es para preocuparse鈥�, indic贸.

A su vez, Lamothe indic贸 que 鈥渘o se puede ir al empalme brusco entre el precio internacional y el local, porque se necesitar铆a mucha inversi贸n. Es decir, en 2016 va a haber inversiones pero con mucha reticencia. Las inversiones van a bajar, pero ninguna empresa internacional quiere quedar afuera del negocio de las reservas del shale argentino. De todos modos, si no se regula la econom铆a macro y el marco regulatorio obviamente no va a haber inversiones鈥�.

鈥淒istinto hubiera sido el escenario con un precio m谩s alto en el mercado internacional, de alrededor de u$s 80鈥�, agreg贸. Y remarc贸 que 鈥渉ay que intentar ir a un empalme en los precios locales e internacionales porque no se puede tener precios diferenciales en temas energ茅ticos; en alg煤n momento se va a perder el incentivo a la inversi贸n鈥�.

Incentivos a la producci贸n

Por su parte, Ricardo Delgado (Analytica) dijo que 鈥渆l acuerdo entre empresas, provincias y el Gobierno nacional para fijar el precio del 鈥榖arril criollo鈥� vence t谩citamente en diciembre. Hay que recordar que los incentivos al gas y al petr贸leo empiezan a dar sus frutos en materia de producci贸n. Este a帽o, tras una d茅cada de ca铆da ininterrumpida, ambos productos vienen aumentando su producci贸n de la mano de los no convencionales鈥�.

El director de Analytica agreg贸 que 鈥渢eniendo en cuenta la necesidad de seguir incentivando la producci贸n de gas y petr贸leo para alcanzar finalmente el autoabastecimiento ser铆a necesario, en forma temporal, sostener los precios internos por encima de los internacionales鈥�. 鈥淧ero con l贸gica, sin concentrar en pocas manos el sector y abriendo el juego a inversiones nacionales e internacionales que complementen la actividad de YPF y del resto de las incumbentes actuales鈥�, a帽adi贸.

Por su parte, Fausto Spotorno, de OJF, explic贸 que 鈥渓a situaci贸n en Argentina es particular, porque no depende tanto del petr贸leo sino del gas, y el precio del gas no es internacional como el del petr贸leo, si bien a la larga obviamente est谩n vinculados鈥�.

Mediano plazo

El directivo precis贸 que 鈥渆n el mediano plazo no tienen los mismos movimientos; de hecho reci茅n ahora el precio del gas est谩 bajando, cuando hace un a帽o lo viene haciendo el barril de petr贸leo鈥�. Y agreg贸 que 鈥渆l petr贸leo en Argentina est谩 muy vinculado al tipo de cambio. Es decir, este mismo precio interno del barril (entre u$s 63 y u$s 80) con un d贸lar oficial a $ 15 hasta es caro con un precio internacional del barril cerca de los u$s 40. De todas formas, es muy dif铆cil que con este precio local e internacional se explote Vaca Muerta porque se requiere un barril a u$s 80 para que sea rentable鈥�.

En el caso del gas, lo que m谩s se consume en Argentina, Spotorno dijo que 鈥渓a situaci贸n es inversa, porque en la Argentina se paga a los productores locales u$s 3,20 por mill贸n de BTU, cuando importar gas de Bolivia sale alrededor de u$s 5,40 el mill贸n de BTU y el gas licuado (por barco) est谩 cerca de los u$s 11 por mill贸n de BTU鈥�. 鈥淓s probable que el gas del mercado local tenga una suba de precio para 2016.

En un momento, YPF hab铆a dicho que para explotar el gas en Vaca Muerta se necesitaba un precio local de u$s 7,50 por mill贸n de BTU, cuando importarlo desde Bolivia sale alrededor de u$s 5,40. Una posibilidad es llevar el precio local a u$s 7,50 por mill贸n de BTU y ver qui茅n puede invertir y explotar el yacimiento con ese precio y qui茅n no鈥�, concluy贸.