Chubut est谩 emitiendo esta semana 150 millones de d贸lares en t铆tulos a 10 a帽os respaldados por pagos de regal铆as de la empresa Pan American Energy (PAE), controlada por BP y la principal exportadora de petr贸leo de la Argentina. La provincia patag贸nica, la segunda emisora argentina en introducirse en los mercados de deuda extranjeros desde que el gobierno federal reestructur贸 u$s 12,9 millones de deuda defaulteada el mes pasado, planea pagar una tasa de inter茅s de 7,75% en t铆tulos respaldados por petr贸leo, 375 puntos bases, o 3,75 puntos porcentuales, menos que el cup贸n sobre bonos vendidos por IRSA Inversiones y Representaciones SA, el principal desarrollador de bienes ra铆ces, a inicios de esta semana.

El uso de regal铆as por parte de Chubut para respaldar esta deuda 鈥減arece lo m谩s inteligente para hacer鈥�, dijo Eduardo Su谩rez, un estratega en mercados emergentes en el Royal Bank of Canad谩 en Toronto. 鈥淪in eso, los costos ser铆an m谩s altos鈥�, a帽adi贸. Seg煤n El Patag贸nico, bajo los t茅rminos de los t铆tulos, la empresa PAE, con base en Buenos Aires, paga sus regal铆as provinciales directamente en fideicomisos que apartan los d贸lares para los pagos de los bonos antes de pasarle el dinero al gobierno. Los bonos, que han sido vendidos a provincias, incluidas Neuqu茅n y Salta, son tambi茅n atractivos para inversores ya que estaban entre los pocos t铆tulos que no cayeron en default cuando la Argentina detuvo el pago de u$s 95 millones de la deuda en 2011. As铆 lo afirm贸 Ver贸nica Sosa, una analista en la empresa de investigaci贸n de Buenos Aires, Econom铆a y Regiones. 鈥淏ajo el fideicomiso, las provincias no ponen sus manos en las regal铆as de forma directa鈥�, aclar贸.

Fuente: El Inversor En茅rgetico & Minero

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