La estrategia tendrá lugar a pesar de la enorme lista de inversiones que tiene por delante, como la construcción de cuatro refinerías de gran porte simultáneamente y la contratación de decenas de plataformas de perforación y producción para duplicar su tamaño hasta 2020. Para vencer ese desafío, Petrobras planea moverse en tres frentes. En primer lugar, quiere reducir los costos de los proyectos de exploración y producción, y de obras, como las refinerías que pretende construir. Además, apelará a estrategias financieras que disminuyan la asignación de capital propio en algunas inversiones y que, al mismo tiempo, reduzcan la necesidad de nuevas deudas dentro del balance de la empresa.

Por último, aunque no menos relevante, priorizará proyectos de exploración que generen más caja, como el retiro de los 5.000 millones de barriles de la cesión onerosa, en los que no incide la Participación Especial (PE). “Donde sea posible, buscaremos sustituir nuestro capital por el de terceros�, dijo Almir Barbassa, director financiero de la estatal petrolera a Valor, al comentar el uso de estructuras financieras alternativas para algunos proyectos. La jefatura de la empresa sabe perfectamente que será un desafío atravesar un período de grandes inversiones en los próximos años -hasta ahora son u$s 224.000 millones de 2010 a 2014-, mientras la mayoría del retorno surgirá como generación de caja operativa a partir de 2015.

Solamente la exploración de áreas que la empresa obtuvo en la cesión onerosa exigirán entre u$s 6.000 millones y u$s 8.000 millones en los próximos cuatro o cinco años, lo que incluye la perforación de pozos para la producción y las nuevas plataformas que deberán alquilarse. A pesar de reconocer la existencia de ese intervalo de tiempo entre la inversión y la entrada efectiva de dinero, Barbassa desestimó la necesidad de que la compañía vuelva a realizar un aumento de capital en los próximos años, como proyectaron analistas recientemente. “Eso está fuera de nuestro radar�, garantizó el ejecutivo. La empresa anunció que cerrará 2010 con captaciones de u$s 16.000 millones, de los cuales u$s 3.000 millones serán obtenidos hasta diciembre a través de operaciones con agencias de crédito a la exportación o bancos.

Del total captado en 2010, entre u$s 8.000 millones y u$s 9.000 millones se utilizaron para la amortización de deudas, que totalizan u$s 38.000 millones en el período de cinco años previsto en el plan estratégico 2010-2014. Una de las estrategias financieras para ahorrar caja se usará con las 24 sondas que Petrobras quiere contratar en Brasil. El dueño de los equipos será un holding, en etapa de constitución, donde la estatal tendrá apenas de 5% a 10% del capital -lo que no exige consolidación en el balance. El resto de las acciones estará en manos de inversores financieros extranjeros y locales. El acuerdo de accionistas de esa empresa está en preparación, afirmó Barbassa.

Para financiar la compra de las sondas, el director de Petrobras estimó que necesitarán `20 y tantos mil millones de dólares‘. Los socios del holding deberán aportar entre 20% y 30% de ese monto en la forma de capital y el resto se captará vía deuda, que no entrará en el balance de la petrolera. Según Barbassa, aunque el capital del holding se cerrará, podrá ser abierto nuevamente en el futuro. Los ingresos de la empresa provendrán del alquiler de equipos para la propia estatal. “Es una cantidad significativa que incidiría en un momento en que tenemos que producir más pozos y más plataformas. Esa estructura está madura�, señaló. El beneficio es que ese costo no está incluido en los u$s 224.000 millones de inversiones del plan estratégico.

Fuente: El Cronista

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