Entre los factores que tiraron el precio del metal, el a帽o pasado, figuraron menores presiones inflacionarias, un incremento del precio del d贸lar y el aumento de la tasa de inter茅s de la Fed, coment贸 Laura Villanueva, analista de Grupo Financiero Monex.

Aunque la presi贸n no es exclusiva de este a帽o, ya que, desde septiembre del 2011, los precios del oro mantienen un rally bajista que ha desplomado su precio 44%, al retroceder 838.1 d贸lares de los 1,899 d贸lares la onza registrados en dicha fecha. El metal precioso por siglos ha sido visto como un activo que se debe comprar cuando los riesgos crecen. Entonces, 驴por qu茅 en un a帽o donde aument贸 el riesgo de impago de deuda soberana, conflictos geopol铆ticos y alta volatilidad en los mercados, el metal retrocedi贸?

鈥淓l oro a largo plazo preserva la riqueza y se suma a ella. El oro siempre es demandado en alguna parte, ya sea como aspiraci贸n o como inversi贸n. Independientemente de los cambios que vemos en los mercados burs谩tiles mundiales, divisas o las calificaciones de cr茅dito del gobierno, el oro sigue siendo s贸lido en el largo plazo鈥� dijo el World Gold Council, a trav茅s de su portal de Internet.

El valor inherente que posee el oro tangible le permite mantener un poder adquisitivo sin llegar a cero a lo largo del tiempo, d谩ndole su atractivo como activo de inversi贸n, es decir, si la inflaci贸n reduce el poder de compra al disminuir el valor real de los billetes, monedas y t铆tulos, entonces habr铆a que recurrir a un instrumento como el oro para mantenerlo. Por tanto, existe una relaci贸n directa entre el metal 谩ureo y la inflaci贸n 鈥攕ube la inflaci贸n, aumenta la demanda de oro y por ende, el precio del metal.

Baja inflaci贸n

Parte de las presiones que enfrent贸 en el 2015 el metal amarillo se explicaron por este contexto, ya que las principales econom铆as del mundo han mantenido desde hace cuatro a帽os tasas de inflaci贸n anual bajas. Por ejemplo, la primer econom铆a del mundo, Estados Unidos, en el 2011, promedi贸 3.2% en su tasa de inflaci贸n anual, pasando a 1.5%, en el 2013, y el a帽o pasado registr贸 en promedio 0%; esto hasta octubre, seg煤n datos del US Bureau of Labor Statistics.

鈥淟e est谩 pegando (al precio del oro), por una parte, que la inflaci贸n est谩 baja y, por otra, que no da rendimientos, entonces la gente saca su dinero del oro y lo pone en activos que s铆 les dan rendimientos鈥� coment贸 Ana Victoria Azuara, analista de Banco Base.

Ejemplo de lo anterior se dio en el mercado de capitales, del cierre del 2010 al final del 2015, el NASDAQ, S&P 500 y Dow Jones han ofrecido 90, 64 y 52% de rendimiento, respectivamente, mientras que el precio del oro en el mismo lapso ha ca铆do 25%, mostraron datos de Econom谩tica y Reuters Eikon.

Otra complicaci贸n que se sum贸 el a帽o pasado fue el cambio en la pol铆tica monetaria en Estados Unidos que benefici贸 al d贸lar. 鈥淎nte la expectativa de un aumento en las tasas de inter茅s (de la Fed), que fue una se帽al del fortalecimiento de la econom铆a estadounidense, se apreci贸 el d贸lar y por tanto, perjudic贸 la cotizaci贸n del oro鈥�, dijo Villanueva, ya que la onza del metal est谩 valorada en esta divisa, costando m谩s.

El precio del d贸lar frente a divisas como el euro, la libra esterlina, el yen japon茅s, entre otras, medido por el 铆ndice d贸lar, en los 煤ltimos cinco a帽os ha registrado un repunte de 26.3%, al pasar de 77.7 puntos a 98.2 puntos al cierre del viernes, teniendo un alza exponencial a partir de julio del 2014 y llev谩ndolo a alcanzar un r茅cord hist贸rico de 100.2 unidades, en noviembre del a帽o pasado. Lo anterior no implica que el oro haya perdido su atractivo como instrumento de refugio.

鈥淓l metal siempre tendr谩 su atractivo, es un instrumento de refugio cuyo valor est谩 garantizado, no obstante no sabemos hasta qu茅 punto pueda seguir cayendo. A quienes les gusta este tipo de metales podr铆an estar adquiri茅ndolos. El metal est谩 en una coyuntura, precisamente al subir las tasas de inter茅s en estados Unidos, encontrando un soporte que podr铆a ayudar su precio en el corto plazo鈥�, explic贸 la analista especializada en mineria en Grupo financiero Monex.

Oro barato, una oportunidad de compra

Una regla de inversi贸n fundamental es: 鈥渃omprar barato para vender caro鈥� y, en un marco de corto plazo, los precios del oro tan bajos han abierto la puerta a las compras de oportunidad tal como lo plante贸 el Consejo Mundial del Oro (WGC, por su sigla en ingl茅s), en un an谩lisis al metal precioso.

Seg煤n la instituci贸n, la demanda global de oro al tercer cuarto del 2015 aument贸 8% interanual, a 1,120 toneladas desde 1,041 toneladas, manifestando que el metal continu贸 siendo el favorito por inversionistas, en su modalidad de lingotes y monedas, cuyo repunte en el mismo lapso fue el mayor en los 煤ltimos dos a帽os, al aumentar 33% su demanda, con 295.7 toneladas.

鈥淎l salir de un d茅bil segundo trimestre, en el cual los precios del oro se movieron muy poco, los consumidores estuvieron bien posicionados cuando cayeron los precios del metal, sumergi茅ndolos a adquirir productos de inversi贸n en oro a precios oportunos鈥�, dijo el WGC, en su an谩lisis titulado: 鈥淕old Demand Trends鈥�.

El consumo del oro para joyer铆a tambi茅n ayud贸 a impulsar la demanda global del metal aumentando 6% en el mismo periodo, con 634 desde 594.1 toneladas, siendo India el mayor demandante de joyas del metal 谩ureo, con 211 toneladas; seguido por China, con 187 toneladas, superando as铆 al gigante asi谩tico.

Los bancos centrales tampoco se quedaron atr谩s, al comprar 175 toneladas del metal 谩ureo a nivel mundial; Rusia y China destacaron como los pa铆ses cuyos bancos engrosaron sus reservas del metal, con 77.2 y 50.1 toneladas respectivamente, al culminar septiembre del a帽o pasado, con motivo de diversificar su reserva de activos.