Los incentivos fiscales, aduaneros y cambiarios que ha puesto en marcha el gobierno de Javier Milei con la intenci贸n de seducir capitales por ahora no han servido para revertir la ca铆da en los niveles de inversi贸n. El Indec inform贸 esta semana que la Formaci贸n Bruta de Capital Fijo, el principal indicador macroecon贸mico utilizado para medir esta variable, retrocedi贸 1,7% en el primer trimestre y acumula cuatro per铆odos consecutivos de contracci贸n. En t茅rminos interanuales, la baja fue del 11,6 por ciento.

El dato oficial contrasta con los sucesivos anuncios de inversiones millonarias que han venido haciendo petroleras y mineras en los 煤ltimos meses alentadas por los beneficios que ofrece el R茅gimen de Incentivos a las Grandes Inversiones (RIGI). 驴Qu茅 es lo que explica entonces este retroceso de las cifras agregadas que informa el Indec?

El RIGI ha comenzado a operar como un dinamizador de la inversi贸n en el sector energ茅tico, pero su impacto es limitado porque por ahora hay muchos m谩s anuncios que desembolsos concretos. En parte, porque los grandes proyectos no se ponen en marcha de un d铆a para el otro y en parte porque algunos actores vienen siendo extremadamente cautos y dilatan al extremo cualquier tipo de definici贸n sobre el desembolso de fondos.

鈥淟a tracci贸n de programas de beneficios fiscales como el RIGI todav铆a est谩n teniendo escaso impacto en t茅rminos de actividad. Como resultado, la inversi贸n descendi贸 a 17% del PBI鈥�, sostuvo la consultora LCG el martes.  

Un paso clave para la concreci贸n de un proyecto es la firma de la Decisi贸n Final de Inversi贸n (FID, seg煤n la sigla en ingl茅s) porque marca el momento en que una empresa se compromete formalmente a ejecutar la obra.

Cuatro proyectos grandes que aplicaron al RIGI ya tienen el FID aprobado y est谩n avanzando: oleoducto Vaca Muerta Oil Sur que lidera YPF, FLNG Project del consorcio Southern Energy y Golar para exportar Gas Natural Licuado desde R铆o Negro, el proyecto Rinc贸n de R铆o Tinto para la producci贸n de litio en Salta y el proyecto NGLs de TGS para la separaci贸n de l铆quidos de Vaca Muerta, con instalaciones en Tratay茅n (Neuqu茅n) y Bah铆a Blanca (Buenos Aires).

Luego hay una larga lista de iniciativas que todav铆a tienen futuro incierto, aunque han aplicado al RIGI y prometen inversiones millonarias que son amplificadas por comunicados oficiales, diarios y portales. En ese pelot贸n se encuentran todos los grandes proyectos de producci贸n de cobre. Ha habido tantos anuncios vinculados al cobre que alg煤n desprevenido podr铆a suponer que Argentina ya est谩 produciendo en cantidades industriales este mineral clave de la transici贸n energ茅tica, pero eso no es as铆. Desde ya, no todas las iniciativas se encuentran en la misma situaci贸n. Hay proyectos que est谩n avanzando de manera firme y otros que ni siquiera tienen garantizado su financiamiento, pese a que tienen un RIGI aprobado, pero lo cierto es que ni unos ni otros han firmado un FID.

Otro proyecto del que se ha hablado mucho es Argentina LNG, una inversi贸n millonaria que impulsa YPF, junto a sus socios internacionales Eni y XRG, para exportar GNL. Sin embargo, todav铆a no hay un FID firmado. La petrolera controlada por el Estado prometi贸 que se va a acordar antes de fin de a帽o. A su vez, mientras termina de definir la estructuraci贸n financiera, decidi贸 avanzar con distintas licitaciones vinculadas al aprovisionamiento de equipos, contrataci贸n de obras y desarrollo de ingenier铆a con el objetivo de tener el proyecto ejecutivo pr谩cticamente definido antes del cierre definitivo de los acuerdos comerciales y financieros que permitir谩n ejecutar la inversi贸n.