Una posible suspensi贸n de pagos llevar铆a a Argentina a realizar concesiones y garantizar mayores beneficios a empresas extranjeras que buscan invertir en el yacimiento Vaca Muerta, un tesoro que representa para los sudamericanos la posibilidad de recuperar su independencia energ茅tica. Para desarrollar Vaca Muerta, 30,000 kil贸metros cuadrados en la Patagonia que podr铆an albergar una de las mayores reservas de hidrocarburos no convencionales del mundo, se requieren unos 250,000 millones de d贸lares seg煤n estimaciones privadas. Y el capital privado es clave para poder lograrlo. Argentina intenta evitar un default t茅cnico antes del 30 de julio, tras un fallo en Estados Unidos que la obliga a saldar cuentas con tenedores de bonos que rechazaron reestructuraciones para poder pagarles a sus acreedores que s铆 las aceptaron.

Una nueva cesaci贸n de pagos arruinar铆a los intentos del pa铆s de volver a los mercados de capitales, complicando su financiamiento en medio de una recesi贸n y una desaceleraci贸n de sus exportaciones que hizo menguar las reservas internacionales. El mayor riesgo ahuyentar铆a a algunos inversores, pero no a los que tienen el ojo puesto en Vaca Muerta.

"Van a exigir un nivel m谩s alto de rentabilidad o negociar谩n mejores condiciones", dijo a Reuters Mart铆n Redrado, expresidente del banco central. Eso obligar铆a a Argentina a hacer mayores concesiones impositivas a las exportaciones de hidrocarburos u ofrecer una mejor rentabilidad a las empresas, aumentando la presi贸n sobre las cuentas de las provincias y sobre el creciente d茅ficit fiscal federal.

"La l贸gica en el sector petrolero es distinta a la del mercado financiero", dijo V铆ctor Bronstein, director del Centro de Estudios de Energ铆a, Pol铆tica y Sociedad, quien asegur贸 que la industria trabaja con un horizonte de mediano a largo plazo. "No van a perderse la oportunidad de entrar a un 谩rea que tiene tantas posibilidades de desarrollo", agreg贸.

Argentina apuesta a Vaca Muerta para recuperar la independencia energ茅tica perdida en 2011 por la ca铆da en la producci贸n fruto de lo que el Gobierno asegura fue la falta de inversi贸n privada. Eso oblig贸 al pa铆s a gastar millones para importar energ铆a, erosionando su super谩vit comercial.

PETROLERAS BUSCAN M脕S BENEFICIOS

La letra chica de los acuerdos es la que probablemente ser谩 revisada a fondo por las empresas en caso de un default. Los puntos clave para las petroleras extranjeras son la remisi贸n de utilidades a sus casas matrices, el pago de impuestos sobre las exportaciones y el precio que recibir谩n sobre el producto final.

Hasta ahora, la estadounidense Chevron ha sido la petrolera extranjera m谩s activa en Vaca Muerta, en asociaci贸n con la estatizada YPF, que posee la concesi贸n del 36% del yacimiento. YPF acord贸 el a帽o pasado ceder a Chevron el 50% de una concesi贸n de 395 kil贸metros cuadrados en Vaca Muerta a cambio de un desembolso de 1,240 millones de d贸lares para ingresar al "joint venture" y de perforar 100 pozos de crudo en una zona de 20 kil贸metros cuadrados.

Para aceitar el acuerdo entre Chevron e YPF, la presidenta argentina, Cristina Fern谩ndez, estableci贸 que las petroleras con planes de inversi贸n de al menos 1,000 millones de d贸lares a cinco a帽os podr谩n vender al exterior, libre de impuestos, el 20% de su producci贸n de crudo o gas natural.

Y tambi茅n podr谩n quedarse con las divisas generadas por la exportaci贸n, algo vetado para el resto de las industrias por un control de cambios que desde 2011 busca frenar una fuga de capitales, pero que, seg煤n analistas, desalienta la inversi贸n extranjera.

"Las empresas podr铆an demandar la liberaci贸n total del mercado de cambios, sin condicionamientos, y mayores certezas en el marco regulatorio del sector", opin贸 Camilo Tiscornia, economista de C&T Consultores, aludiendo a la condici贸n de un monto m铆nimo de inversi贸n para acceder a los beneficios.

Por lo pronto, YPF ya cuenta con la mayor parte de los 5,500 millones de d贸lares comprometidos de inversi贸n para este a帽o y no necesita salir a los mercados internacionales de deuda, seg煤n analistas del mercado, lo que quita algo de presi贸n a Argentina.

Pero las autoridades argentinas no pueden olvidarse del tema, sobre todo cuando la inversi贸n extranjera directa cay贸 un 25% el a帽o pasado, seg煤n un informe de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD) difundido el martes que destac贸 las "perspectivas interesantes" que generan para el pa铆s los hidrocarburos no convencionales.

"Las empresas necesitan de alg煤n grado de certeza y Argentina genera demasiados riesgos. Seguramente ver谩n qu茅 tipo de recaudos deber铆an tomar o decidir谩n esperar (hasta fines del 2015) a que termine el actual Gobierno", opin贸 Claudio Loser, exdirector para el hemisferio occidental del Fondo Monetario Internacional.