La petrolera Medanito, que ocupa el puesto 18掳 entre las 59 empresas que operan en el sector hidrocarbur铆fero nacional, qued贸 al borde del default al no pagar la cuota de un pr茅stamo sindicado por u$s80 millones con un grupo de bancos que encabeza el Credit Suisse International.

 Las entidades financieras hab铆an aceptado la cesi贸n del pr茅stamo con vencimiento en el 2022 para que la empresa lograra regularizar deuda con proveedores, cancelar vencimientos financieros y encarar inversiones en Vaca Muerta, en Cha帽ares Herrados (Mendoza) y Medianera (R铆o Negro).

 Ahora, sus accionistas debieron acordar el diferimiento del pago de una cuota de capital e intereses de ese cr茅dito por u$s5,5 millones que venci贸 el pasado 25 de enero y que los acreedores accedieron a suspender por 20 d铆as en el marco de un convenio denominado Stand Still o Acuerdo de Espera.

 Medanito es una de las petroleras argentinas m谩s importantes, opera 13 谩reas en Neuqu茅n y R铆o Negro, siete de las cuales las recibi贸 como concesi贸n de explotaci贸n y el resto bajo diferentes reg铆menes de exploraci贸n, tanto en horizontes convencionales como no convencionales.

 Mediante un comunicado enviado a la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, la compa帽铆a informa que el incumplimiento se debe a que la sociedad se encuentra atravesando un momento de alta iliquidez debido, entre otros factores, al contexto macroecon贸mico actual.

 Adem谩s del Credit Suisse, como organizador y agente, el dinero del pr茅stamo fue otorgado por otras entidades como la filial local del Credit Suisse; el Banco Ciudad; Ita煤; Unibanco Nassau Branch; HSBC Bank Argentina y el BICE.

 El pr茅stamo debe ser amortizado en 15 cuotas trimestrales, comenzando con la que la empresa logr贸 diferir para mediados de febrero, y venciendo la 煤ltima en octubre del 2022. Tiene adem谩s intereses trimestrales, con una tasa anual equivalente a Libor m谩s 10% de margen.

 Seg煤n el contrato, los fondos se destinaron a la precancelaci贸n de deudas y a financiar actividades de perforaci贸n, explotaci贸n y exploraci贸n en yacimientos propios y a la adquisici贸n de bienes de uso y a capital de trabajo.

 Pero con la firma del acuerdo de diferimiento del pago del cr茅dito, la empresa y los acreedores buscar谩n una salida coordinada para celebrar un nuevo convenio de refinanciaci贸n del pr茅stamo sindicado con el objetivo de que sea cancelado, resguardando el valor de la compa帽铆a, d谩ndole sustentabilidad operativa y financiera y promoviendo la continuidad de los puestos de trabajo.

 Es intenci贸n de la sociedad sanear prontamente la situaci贸n financiera por la que atraviesa con la cooperaci贸n de todos sus acreedores, asegura el documento que la compa帽铆a envi贸 a las autoridades de la Bolsa porte帽a.

 De todos modos, no ser谩 una tarea f谩cil para sus accionistas si se tiene en cuenta los problemas de liquidez que viene sufriendo desde hace ya un a帽o y que la llevaron a comprometer su modelo de negocios y a elevar el riesgo de ejecuci贸n de sus proyectos en el pa铆s.

 Incluso en su 煤ltimo balance anual presentado a la Bolsa de Comercio, la empresa admite que ha incurrido en p茅rdidas recurrentes en los 煤ltimos cuatro ejercicios y que, como consecuencia de esa situaci贸n, el patrimonio arroj贸 una posici贸n negativa de $1.609 millones, lo cual encuadra a la sociedad en los art铆culos de la Ley de Sociedades vinculados a los causales de disoluci贸n.

Adem谩s, presenta un capital de trabajo negativo de $3.802 millones y sus filiales Cha帽ares Energ铆a y Flargent tambi茅n atraviesan una delicada situaci贸n financiera y con dudas significativas sobre su capacidad para continuar con empresas en funcionamiento.

 Para buscar una soluci贸n, viene tomando medidas como la revaluaci贸n de pozos y gasoductos por $1.731 millones, la reducci贸n de activos improductivos u la venta de algunos de sus inmuebles por $28,2 millones; adem谩s de la cesi贸n de participaci贸n en la UTE Lindero de Piedra y la revisi贸n de sus costos.

 Ya en agosto del 2018, la calificadora de riesgo FixScr le redujo la nota a la compa帽铆a desde CCC a CC, una calificaci贸n que evidencia que se encuentra muy vulnerable a incumplimientos de pagos de sus deudas en los pr贸ximos meses.

 Se trat贸 de un anticipo de lo que finalmente ocurri贸 con esta empresa que evidencia una fr谩gil situaci贸n de liquidez teniendo en cuenta que su necesidad de financiamiento adicional para frenar la ca铆da de su producci贸n y un flujo libre de caja consistentemente negativo la llevaron a contar con una r铆gida estructura de capital que ha elevado el riesgo de refinanciaci贸n.

 En mayo del a帽o pasado, otro informe de la misma calificadora hab铆a advertido que durante el primer trimestre, la compa帽铆a "no logr贸 realizar las inversiones para evitar el declino de la producci贸n y la producci贸n de petr贸leo y gas cay贸 un 20% y 31%, respectivamente, respecto al mismo per铆odo del a帽o anterior".

 En ese momento, la perspectiva "negativa" para Medanito se basaba en la incertidumbre asociada al riesgo de ejecuci贸n por no contar con los fondos suficientes para realizar las inversiones necesarias y ante un alt铆simo riesgo de refinanciaci贸n".

 Fix mencionaba adem谩s la "d茅bil estructura de capital" de la empresa, ya que el 90% de la deuda financiera, que totaliza u$s110 millones, se encuentra garantizada, con servicios crecientes, de u$s11 millones en lo que resta de 2018 y otros u$s45 millones en 2019.

 De hecho, la empresa analiz贸 la posibilidad de vender varios de sus activos estrat茅gicos y un aporte de capital de sus socios para revertir su situaci贸n, afectada por la devaluaci贸n del peso registrada entre junio y septiembre sobre una deuda de US$ 120 millones.

 Ese salto del d贸lar de 28 a 41 pesos registrado entre junio y septiembre qued贸 registrado en los estados financieros de la empresa como un patrimonio neto negativo de $1.700 millones, seg煤n comunic贸 al cierre de resultados del tercer trimestre.

 En ese momento, los estados financieros consolidados e individuales anuales concluyeron con p茅rdidas mayores al 15% del patrimonio neto, lo cual encuadra a la sociedad en las disposiciones de la Ley de Sociedades como causal de disoluci贸n. Frente a esta situaci贸n, sus accionistas comenzaron a analizar alternativas estrat茅gicas como la venta de ciertos activos estrat茅gicos y un aporte de capital que mejoren su estructura financiera y patrimonial.

 Medanito se dedica a la exploraci贸n y explotaci贸n de petr贸leo y gas natural con participaci贸n en el desarrollo de horizontes no convencionales, captaci贸n y procesamiento de gas natural y generaci贸n de energ铆a el茅ctrica.

 Si se tiene en cuenta el documento de Fitch, la sociedad atraviesa retrasos por la falta de fondos para continuar impulsando el crecimiento de la producci贸n y el desarrollo de su base de reservas.

 En este sentido, exporta la mayor parte del gas licuado de petr贸leo (GLP) a Chile a clientes con los que opera hace m谩s de 20 a帽os. De manera adicional, lleva adelante actividades complementarias como la venta de combustibles y energ铆a, todo lo cual suma ingresos anuales "relativamente estables" de alrededor de u$s40 millones anuales, de acuerdo al informe de la calificadora.