A pesar de la caída del crudo, 22 de ellas mantuvieron la explotación de formaciones shale como parte de su estrategia de negocios. A la luz de la incipente alza en el precio internacional del barril, esta decisión se consolida como la más acertada. Esta nota publicada en la Revista Shale Seguro muestra como lo confirman informes de importantes entidades financiaras -como Barclays y Bank of America- que mejoraron sus previsiones para este año.

El segundo trimestre de 2015 parece haber traído vientos de renovación y esperanza para los grandes jugadores del mercado energético, en particular del petróleo y gas. La recuperación del barril de crudo, desde su mínimo del año de u$s 42,55 del 17 de marzo pasado, llegó a 39% a inicios de mayo y el barril volvió a u$s 60.

La mejora en el precio no es un dato que vayan a pasar por alto los inversores del sector, ya que las expectativas sobre los precios futuros en el caso de los mercados de petróleo, gas y derivados, pesan quizás más que en cualquier otro.

Si bien nadie puede asegurar que la recuperación de los commodities vaya a profundizarse y recupere niveles de u$s 100, no obstante, los precios ya al menos se distanciaron de la “zona difícil” que haría suspender algunos proyectos No Convencionales y que había hecho replantear posicionamientos e inversiones a varios de los principales actores del mercado. En pocas palabras: se alejaron los temores de un barril a u$s 20 que habían proyectado algunas consultoras.

Muestra de ello es que en las últimas jornadas de abril, dos de los más importantes bancos de inversión modificaron al alza sus perspectivas de precios del petróleo. Bank of America estimó que en 2015 el crudo Brent promediará u$s 58 por barril y que el West Texas Intermediate estadounidense (WTI) se ubicará en una media de u$s 53 por barril. Previamente, la entidad había pronosticado que el Brent promediaría u$s 52 por barril este año y el WTI u$s 50.

De modo similar, Barclays es otro banco de peso que avizora un escenario más optimista para el mercado petrolero. El banco incrementó su estimación de precio para 2015 del Brent en u$s 9, hasta u$s 60 el barril y también elevó su proyección para el crudo WTI estadounidense en u$s 8 dólares, hasta u$s 54 dólares el barril.

LO QUE DEJÓ 2014

El mercado energético global atravesó el año pasado un período especial, signado por la abrupta caída que registró el petróleo, al desplomarse de más de u$s 100 a u$s 40. En el mercado del gas natural la evolución de precios durante el año pasado también fue similar, aunque con un descenso menos pronunciado, que se ubicó en torno a 35%.

Seguramente 2014 no fue el año “ideal” para las compañías que pisan fuerte en el sector, ya que la gran mayoría de ellas debieron soportar reducciones en sus ganancias respecto a lo logrado en 2013. No obstante, y salvo casos especiales como Apache, Petrobras y Pemex, que atravesaron situaciones de crisis muy particulares y bastante ajenas al comportamiento del precio y del mercado del crudo, la gran mayoría de las compañías con peso a nivel mundial pudieron clausurar un 2014 con utilidades.

No fueron resultados como para descorchar champagne, pero el hecho positivo para muchas compañías es que sí les permitió demostrar que tuvieron la fortaleza para superar el peor año desde comienzos de 2009, cuando el petróleo también cayó muy fuerte tras el estallido de la crisis financiera en EEUU.

Al igual que en 2013, Exxon fue la compañía líder en términos de beneficio neto acumulado durante 2014. El segundo lugar le correspondió a Chevron, que desplazó a Gazprom de esa posición. Petrochina también ascendió una posición y pasó de ser la cuarta compañía del sector con mayores utilidades en 2013 a subirse al tercer escalón del podio.

DÓNDE PUSIERON LA MIRA LAS GRANDES COMPAÑÍAS

Los hidrocarburos en formaciones de esquisto y arenas compactas sin duda no pasan inadvertidos para estas grandes compañías y las cifras son más que contundentes: sólo 3 de las 25 compañías que más ganan en el sector petrolero y gasífero no han puesto fichas a su desarrollo.

A continuación se presenta una muy breve descripción de algunos de los proyectos No Convencionales en los que participan 22 principales empresas a nivel global:

1. Exxon: Es social de la neuquina GyP en el área La Invernada-Bajo del Choique. También participa en Loma del Molle y Pampa de la Yeguas junto a YPF y la petrolera provincial, y en Los Toldos con Americas Petrogas y GyP. También posee acuerdos con la rusa Rosneft para explorar en el Ártico y el Mar Negro, en Kurdistán y en Colombia, entre otros.

2. Chevron: El gigante petrolero estadounidense es de las compañías que más fuerte apuesta por el desarrollo de yacimientos No Convencionales. Posee desarrollos en diversas partes del Mundo además de operaciones en EE.UU. y del joint venture con YPF.

3. Petrochina: Es la mayor compañía del sector en Asia. Mediante su controlante CNPC posee proyectos de gas en territorio chino, en varios de los cuales está asociada a Shell. Además posee intereses en Canadá donde ha adquirido a Encana Corp.

4. Shell: La angloholandesa está asociada con Medanito para perforar en el área Sierras Blancas en busca de shale oil y shale gas en Vaca Muerta. También tiene planes en Águila Mora en Cruz de Lorena con la neuquina GyP. Además avanza con un proyecto pilot con Total y GyP en las áreas Rincón La Ceniza y La Escalonada. Entre otros puntos, tiene apuestas en Rusia, China y Colombia.

5. China National Offshore Oil (CNOOC): Una de sus principales apuestas fue a través de la compra de la empresa australiana Exoma para explorar shale gas en la cuenca de Galilee, en Queensland. Otra jugada fuerte es la adquisición de la canadiense Nexen, con presencia en Nigeria, el Mar del Norte, el Golfo de México, y con operaciones No Convencionales en Polonia y Colombia, además de Canadá. A lo que se suma su participación en la Argentina como accionista de Bridas.

6. Sinopec: Está asociada con YPF en el yacimiento mendocino de La Ventana y explotará No Convencionales en Loma La Lata en Vaca Muerta. Ha obtenido resultados prometedores en la cuenca china de Sichuan.

7. Conoco Phillips: Juega fuerte en los pozos de Eagle Ford, Bakken Field, y Permian Basin en EE.UU. También posee intereses en Colombia con la petrolera Canacol y en Chile en conjunto con la estatal ENAP, entre otros.

8. Rosneft: Tiene una asociación con BP para explorar en Rusia la formación Domanic. También tiene un proyecto con Exxon en Bazhenov, entre otras inversiones.

9. LukOil: También realiza prospección en la cuenca de Bazhenov y posee proyectos con Saudi Aramco en Arabia Saudita, en el campo de tight gas Mushaib. Además posee asociaciones con la francesa Total en Siberia occidental.

10. Total: Cuenta con un proyecto de shale gas en Aguada Pichana y explora también en Aguada San Roquel. Cuenta con diversos proyectos en EE.UU., el Mar del Norte y Siberia.

11. British Petroleum (BP): La compañía británica está presente en Vaca Muerta por su participación como accionista en Pan American Energy. Además explora en Rusia junto a la local Rosneft, tiene fuerte presencia en pozos de EE.UU. y negocios de tight gas en Omán.

12. Valero Energy: La compañía texana planea ampliar su planta de procesamiento de crudo para refinar shale oil procedente del área Eagle Ford.

13. Gazprom: Tiene un memorándum con YPF firmado el pasado abril en Moscú. Apuesta fuerte a la formación Bazhenov en Siberia, donde es socia de Shell.

15. Statoil: La compañía noruega tiene acuerdos con Rosneft para realizar prospecciones en la provincia suroccidental rusa de Samara, en la formación Domanic.

16. Marathon Petroleum: El cuarto mayor refinador de crudo de EE.UU. tiene presencia en gasoductos en el área de shale de Utica en el este de ese país, hasta su refinería la estadounidense Williams International Oil & Gas median en el condado de Stark en Ohio.

17. Repsol: Ha invertido en yacimientos en Kansas y Oklahoma en EE.UU. Además busca petróleo y gas en otras zonas estadounidenses como Alaska, Louisiana y el Golfo de México; y con la adquisición este año de la canadiense Talisman, se hizo de operaciones exitosas en algunos de los principales yacimientos shale de EE.UU. : Eagle Ford y Marcellus.

18. Wintershall: Este gigante alemán adquirió participaciones en pozos a GyP en Vaca Muerta en el área de Aguada Federal.

19. ENI: Este grupo energético italiano tiene acuerdos con Quicksilver Resources para explorar y desarrollar reservas de petróleo No Convencional en EE.UU. Además posee proyectos en Pakistán.

20. PDVSA: La venezolana cuenta con proyectos en la cuenca del Lago de Maracaibo en sociedad con Petrobras y te la empresa mixta Petrowayu de la cual PDVSA posee 60% de las acciones.

21. YPF: Como ya se sabe la compañía tiene una fuerte apuesta en Vaca Muerta, donde tiene acuerdos de exploración y desarrollo conjunto junto con Chevron, Sinopec y Petronas, por citar los principales.

22. Continental Resources: Es una de las empresas líderes de la formación de shale Bakken en Dakota del Norte y Montana, en E.EUU.

25. Petronas: La empresa malasia posee un proyecto piloto en Vaca Muerta en el cual destinó inicialmente u$s 550 millones en el marco de un acuerdo firmado con YPF.

LO QUE VIENE

En el análisis actual, no se han mencionado a ciertos jugadores de peso, no por omisión sino por no tener cifras actualizadas al cierre del año pasado de sus balances. Se trata de las principales petroleras de Arabia Saudita, Emiratos Arabes, Irán, Qatar y Kuwait las cuales no hacen pública la información contable con una periodicidad que permita hacerlas comparables.

No obstante, cabe mencionar que Saudi Aramco, la mayor compañía a nivel mundial de petróleo ya ha incursionado y realizado inversiones considerables en la exploración de No Convencionales. Además, se debe considerar que por las características geográficas de los países donde operan estas empresas, su posicionamiento estratégico y comercial es muy disímil al resto de las compañías lo que hace que tengan una visión de negocios muy diferente respecto a la necesidad de incursionar en nuevas formaciones, a lo que se suma su menor disponibilidad de recursos hídricos, que de termina una estructura de costos también muy diferenciada.

Las perspectivas de los analistas internacionales para el mercado del petróleo y el gas hoy lucen mucho más promisorias de lo que lo eran pocos meses atrás. Las mencionadas revisiones de Bank of America y Barclays lo confirman. En el primer caso sus analistas elevaron la proyección de precio del crudo Brent para 2016, al pasarla de un nivel estimado previamente en u$s 58 en promedio el barril a u$s 62 que pronostica ahora.

Barclays tomó una decisión similar, al incrementar su estimación de precio para el Brent en u$s 8 dólares, hasta u$s 68, para 2016. Además aumentó la previsión del valor del crudo WTI en u$s 7 dólares, hasta u$s 64 dólares, para el año próximo. Fundamentó su decisión en las “tensiones geopolíticas, sobre todo en Yemen y Siria, y cortes imprevistos en la producción en el Mar del Norte y Brasil.

En una mirada de más largo plazo, como lo requieren las inversiones en petróleo y gas No Convencionales, la OPEP ha pronosticado que el consumo energético se incrementará 60% en los próximos 25 años. Prevé que los precios del crudo se estabilicen en torno a u$s 101, medido a precios constantes, para 2040. Por su parte la Agencia Internacional de Energía (AIE) ha estimado que la demanda mundial de gas aumentará en más de 50% hacia 2040.

Un informe de BP proyecta que la demanda de energía aumentará 37% para 2035 en los países no pertenecientes a la OCDE. Y señala que el gas natural asumirá un rol mucho más relevante en detrimento del carbón. También pronostica que “el mercado de petróleo va a superar su actual debilidad. La demanda seguirá creciendo y con el tiempo va a absorber toda la oferta adicional de EE.UU.”